以住房市场为载体的货币政策传导机制研究——SVAR模型的一个应用

被引：46

作者：

王松涛

刘洪玉

机构：

[1] 清华大学房地产研究所

来源：

数量经济技术经济研究 | 2009年 / 26卷 / 10期

关键词：

货币政策传导机制; 住房市场; 结构向量自回归模型; 脉冲响应函数;

D O I：

10.13653/j.cnki.jqte.2009.10.013

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ;

摘要：

本文首先提出以住房市场为载体的货币政策传导机制理论框架,其次通过构建结构向量自回归模型,定量研究住房市场传导货币政策的效果。实证分析表明,利率1标准方差正向结构冲击(0.25%)引发私人消费下降1.09%,经济总产出和价格总水平也相应降低,房价则下降0.47%;房价1标准方差正向结构冲击(1.17%)引发私人消费上升1.24%,经济总产出和价格总水平也相应提高。上述结果综合表明,房价解释货币政策下私人消费下降的45%,进一步应用数值模拟分析得到54%的结果,从而证明住房市场是传导货币政策信号的重要载体。

引用

页码：61 / 73

页数：13

共 14 条

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