自由现金流代理成本假说还是过度自信假说?——中国上市公司投资——现金流敏感性的实证研究

被引：19

作者：

李云鹤

李湛

机构：

[1] 上海交通大学安泰经济与管理学院

来源：

管理工程学报 | 2011年 / 25卷 / 03期

关键词：

投资现金流敏感性; 自由现金流; 代理成本; 过度自信;

D O I：

10.13587/j.cnki.jieem.2011.03.023

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

企业投资现金流敏感性问题可以由现金流代理假说解释,也可以由管理者过度自信假说解释,本文以企业的成长性、现金流特征为划分指标对企业进行分组,并以此来区分与检验两种理论假说。研究结果显示,自由现金流代理问题较为严重的低成长—高现金流企业,将会发生企业过度投资。同样,过度自信问题较为严重的高成长—高现金流企业,也将发生企业过度投资。实证研究结果即支持了自由现金流代理假说,也支持了过度自信假说。

引用

页码：155 / 161

页数：7

共 11 条

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