融资约束、企业效率韧性与我国加总全要素生产率研究

融资约束被认为是影响加总全要素生产率的最重要因素之一。本文在基于经济理论推导出加总全要素生产率与融资约束结构表达式的基础上,实证探讨了融资约束与我国加总全要素生产率的关系,并首次考察了微观企业效率韧性在融资约束影响我国加总全要素生产率过程中的作用。研究结果表明,融资约束显著降低了我国加总全要素生产率,但融资约束对我国加总全要素生产率的负向影响随着企业效率韧性,尤其是高效率企业效率韧性的提高而降低;此外,研究还发现,平均而言我国企业效率韧性程度还尚不足以抵消融资约束对加总全要素生产率的负向影响,亟需提高。本文的上述发现为减少融资约束对我国加总全要素生产率负向影响提供了新的思路,即除了可以通过直接缓解融资约束这一常规方法来减小融资约束对我国加总全要素生产率的负向影响,还可以通过为高效率企业创造稳定的经营环境等方式提高微观企业自身效率的韧性来实现这一目标。