股东资源与公司财务理论

改革开放的实践表明,资金向来不是单纯意义的生产要素,它往往是其他多种要素的流动载体。同理,股东并非单纯财务资本的提供者,更是股东资源的承载者。从这一角度出发,提出了"股东资源"这一概念的构建和理论拓展,认为:股东资源是大股东所拥有或控制的财务资本、无形资源(含社会资本、独特资源)和组织能力等多种资源要素的复合体,具有异质性、互补性等特征。中国公司普遍存在大股东这一事实表明,公司在本质上是资源型大股东的联盟体。大股东投入个体资源后形成整体股东资源,以此吸附公司所需的其他资源并最终形成公司独特资源。借助公司治理与管理,将资源转化为公司竞争力和价值增值,是股东与公司价值创造间内在财务机理的基本逻辑。多个大股东并存下的公司治理本质上是大股东联盟的协同合作治理。股东资源及其延伸的财务逻辑提供了观察公司运作的一种全新视角或范式,股东资源观有助于深刻理解和积极探索国有企业混合所有制改革路径。