异质性消费者、家庭债务与消费支出

本文基于中国家庭追踪调查(CFPS)2016年与2018年的面板及截面数据,在异质性消费者框架下分析了家庭是否负债、债务规模与家庭消费支出总量及消费结构的关系。研究发现:不论是总体样本还是异质性样本,负债家庭的消费支出均高于未负债家庭,消费结构也体现出升级的特征;债务家庭样本中,既不受流动性约束又缺乏耐心的债务家庭、有多种类别债务的家庭,其债务规模对消费支出的边际影响较大;考虑债务负担时,当家庭浅度债务规模维持在流动性财富水平以上、债务的总体规模维持在总财富的7%～20%时,边际影响较大;分债务类别来看,住房借款在借入初期的效应较高,住房贷款、亲友及民间借贷则反之,其他银行贷款促进消费升级的路径更明显。本文的政策含义是,应当提升重点群体的收入与保障水平,适度降低信贷门槛、提升信贷额度、扫除信贷盲度,提高家庭金融的便捷性,进而提升居民消费。