零利率下限、汇率传递与货币政策

被引：11

作者：

王胜 ^{[1
,2
]}

周上尧 ^{[1
]}

机构：

[1] 武汉大学经济与管理学院

[2] 武汉大学金融发展与政策研究中心

来源：

统计研究 | 2018年 / 35卷 / 12期

关键词：

汇率传递; 零利率下限; 货币规则;

D O I：

10.19343/j.cnki.11-1302/c.2018.12.003

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系]; F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 020101 ; 020203 ;

摘要：

本文将零利率下限和不完全汇率传递同时引入货币政策分析,利用两国DSGE模型深入探讨了不同货币政策规则和最优货币政策问题。研究表明,零利率下限会导致汇率的"逆向调整"效应,从而加剧两国相对经济波动。当外生冲击源于国外时,本国汇率不完全传递与零利率下限两种扭曲所导致的福利损失将相互叠加,这一点与发生本国冲击时的情形正好相反。采取汇率管制的货币政策很可能加重外部危机的国际传导,造成本国更大的福利损失。因此,我国央行应当继续深化人民币汇率制度改革,加快人民币国际化步伐,积极推进人民币计价结算的国际化。

引用

页码：26 / 44

页数：19

共 10 条

[1] 零利率下限、货币政策与金融稳定 [J].

杨光 ;

李力 ;

郝大鹏 .

财经研究, 2017, 43 (01) :41-50

[2] 基于零利率下限约束的宏观政策传导研究 [J].

马理 ;

娄田田 .

经济研究, 2015, 50 (11) :94-105

[3] 中国货币政策规则、最优单一规则与宏观效应 [J].

陈师 ;

郑欢 ;

郭丽丽 .

统计研究, 2015, 32 (01) :41-51

[4]

Exchange rate flexibility under the zero lower bound[J] . David Cook,Michael B Devereux. Journal of International Economics . 2016

[5]

Globalisation, pass-through and the optimal policy response to exchange rates[J] . Michael B. Devereux,James Yetman. Journal of International Money and Finance . 2014

[6] Global liquidity trap [J].