外汇风险对冲能否促进中国上市公司创新

本文采用中国上市公司数据,研究使用衍生品对冲外汇风险的行为对其创新数量与质量的影响。研究发现外汇风险对冲促进了上市公司创新数量与质量的同步提升,而且外汇风险对冲强度越大,企业创新数量增加越多,创新质量提升越明显。在控制模型内生性并进行一系列其他稳健性检验之后,上述结论仍然成立。进一步研究发现,外汇风险对冲不仅能够降低上市公司债务融资成本,促使其增加更多研发投资,也鼓励上市公司的风险承担行为,促使其进行更多高质量创新。