职业忧虑影响基金经理投资行为的经验分析

被引：26

作者：

罗真

张宗成

机构：

[1] 华中科技大学经济学院金融系

[2] 华中科技大学金融工程研究所

来源：

世界经济 | 2004年 / 04期

关键词：

基金经理; 职业忧虑; probit模型; 声誉;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.59 [投资];

学科分类号：

120204 ;

摘要：

本文应用概率单位模型 ( probit model) ,对基金经理所面临的“隐性激励”——职业(声誉 )忧虑如何影响其投资行为进行研究。主要结论有 :基金经理面临消极职业结果 (降职或离职 )的可能性与基金当期业绩有显著的负相关关系 ;当业绩较差时 ,基金经理有消极职业结果的可能性在大规模基金中更小 ,而在大基金家族中更大 ;年轻的基金经理采用非常规的投资策略失败后将受到更严厉的惩罚 ,因而他们在投资组合的行业选择上更容易产生“羊群效应”。文章还对中国基金经理面对职业忧虑所采取的与理论分析不一致的“机会主义”或“败德行为”的原因进行了分析 ,并提出了相应的政策建议和意见

引用

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