中国证券市场价格联动效应的实证研究

被引：10

作者：

陈梦根 ^{[1
]}

毛小元 ^{[2
]}

机构：

[1] 天津财经大学统计学院

[2] 北京大学光华管理学院

来源：

财贸经济 | 2007年 / 05期

基金：

中国博士后科学基金;

关键词：

股票价格; 联动效应; 股价信息含量;

D O I：

10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.2007.05.014

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

直观上,中国证券市场中不同公司股票价格常常齐涨同跌。本文以2002—2004年间沪深两市887家上市公司为样本,对中国证券市场股价联动效应开展实证考察。从统计上看,中国证券市场股价波动中公司特质信息的影响平均占到52%左右,而公司层面与行业层面信息的影响合计占到60%左右。在样本期内,股票价格的信息含量逐年提高,中国证券市场股价联动特征呈明显的减弱趋势。进一步的实证研究表明,经营绩效好的公司一般股价信息含量较高,而且投资者在传播公司信息方面发挥了重要功能,市场交易越活跃的公司股价信息含量越高,价格联动性则越弱。相反,资产规模大、流通股本大的公司股票价格波动与市场价格走势往往越一致,股价联动效应越显著。

引用

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