内部控制审计、价值相关性与资本成本

本文以2007年度A股自愿披露内部控制信息的企业为样本,检验了在我国现阶段信息披露环境下投资者是否对企业进行内部控制信息披露及内部控制审计进行定价。研究结果表明,在没有经过独立审计情况下,企业内部控制信息披露并无法提高企业会计信息的价值相关性,投资者并不认为这种披露是可靠的,自愿性内部控制信息披露并不能降低资本成本;经过独立审计的情况下,投资者认可内部控制信息的披露,内部控制信息披露能够提高企业会计信息的价值相关性,进而对于披露内部控制信息的企业给予定价,降低企业的资本成本。这一结果给我们的启示是,在缺乏保障机制的情况下,自愿性内部控制信息披露并不能优化资源配置,强制企业内部控制信息审计能够提高资本市场运作效率,提高投资者的信心。