产权属性、管理层激励与企业过度投资

被引:9
作者
赵博
机构
[1] 石河子大学经济与管理学院
关键词
产权属性; 货币薪酬; 管理层持股; 在职消费; 过度投资;
D O I
10.19641/j.cnki.42-1290/f.2012.05.002
中图分类号
F271 [企业体制]; F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];
学科分类号
1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;
摘要
本文以股东与管理层之间的代理冲突为出发点,以我国产权属性和薪酬管制为制度背景,分析了上市公司货币薪酬、持股比例以及在职消费水平三种激励手段与管理层过度投资的相关性,并实证检验了我国上市公司管理层激励契约对过度投资的治理作用。实证结果表明,有效的激励契约可以在一定程度上缓解企业的过度投资冲动,与非国有控股上市公司相比,国有控股上市公司的契约安排缺乏应有的激励效率,对过度投资的抑制作用较弱,这为我国上市公司激励机制的完善提供了有益的经验证据。
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