风险投资应该舍近求远吗——基于我国风险投资区域退出率的实证研究

被引：23

作者：

龙玉

李曜

机构：

[1] 上海财经大学金融学院

来源：

财贸经济 | 2016年 / 06期

关键词：

风险投资; 地理距离; 逆向选择; 区域禀赋;

D O I：

10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.2016.06.010

中图分类号：

F832.48 [投资];

学科分类号：

120204 ;

摘要：

风险投资(VC)在推动创新创业、促进中国经济转型发展中的作用日益重要。基于我国风险投资投入和退出项目的历史数据,本文试图回答如何提高风险投资的区域配置效率的问题。通过对风险投资在国内地区退出率的分组比较研究,发现平均而言,VC在风险投资中心(北、上、广深)的退出率最低,而其邻近省份的退出率最高。原因在于:(1)交易和监督成本的存在使VC提高了远距离项目的选择标准;(2)地区产业集聚及投资机构经验能显著提高退出率,有助于削弱因距离带来的逆向选择。这些发现揭示出:为了更好地发挥风险投资对创新创业的推动作用,应综合考虑被投企业所在地的禀赋资源、VC自身的专业性等条件来制定合理的投资策略。本文的发现为认识国内VC的现状及运作规律提供了增量知识,也为从"供给侧"改善VC资金投放方式提供了借鉴。

引用

页码：129 / 145

页数：17

共 20 条

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