中国股票市场停牌制度实施效果的实证研究

被引：36

作者：

廖静池

李平

曾勇

机构：

[1] 电子科技大学经济与管理学院

来源：

管理世界 | 2009年 / 02期

关键词：

停牌; 复牌; 交易量; 波动性; 中国股票市场;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2009.02.006

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文使用深圳A股市场2006年的停复牌和交易数据,构造了"停牌日"样本和与之对应的"非停牌日"样本,并通过计算"异常观察值"对中国股票市场停牌制度的实施效果进行了实证研究。为了控制部分其他因素的影响,本文还通过多元回归分析,进一步研究了停牌制度的效果。研究结果表明,无论是例行停牌还是警示性停牌,停牌股票在复牌时刻的交易量都显著低于非停牌日的平均交易量,其价格变化率大于非停牌日的平均价格变化率;在复牌后的1小时内,其交易量和波动性均显著大于非停牌日的平均水平。总体来看,中国股票市场目前采用的停牌是缺乏效率的,停牌制度的实施并没有实现监管层提高市场效率的既定目标。

引用

页码：36 / 48

页数：13

共 14 条

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