中国财政支出乘数研究——基于金融摩擦与“超低利率”的视角

被引：29

作者：

陈登科

陈诗一

机构：

[1] 复旦大学经济学院

来源：

金融研究 | 2017年 / 12期

基金：

国家杰出青年科学基金;

关键词：

金融摩擦; “超低利率”; 中国财政支出乘数;

D O I：

暂无

中图分类号：

F812.45 [财政支出];

学科分类号：

020203 ;

摘要：

近年来,宏观调控的精准性日益受到重视。就财政政策而言,精准政策的制定与实施离不开财政支出乘数的科学测算。然而,现有中国财政支出乘数的定量研究非常缺乏,且忽视如下两个当前中国经济运行的重要特征:金融市场摩擦严重,基准利率已降至历史低位。有鉴于此,本文首次将金融摩擦与"超低利率"同时纳入中国财政问题研究框架,并突破已有文献多关注财政支出产出乘数的限制,系统测算了产出乘数、就业乘数、消费乘数和投资乘数。研究发现:中国财政支出的产出乘数、就业乘数、消费乘数与投资乘数分别为3.44、2.13、0.73和5.74;忽视刻画金融摩擦和"超低利率"将较大程度上低估中国财政支出乘数;金融摩擦与"超低利率"彼此加强,导致综合效应显著高于二者各自效应的简单相加。

引用

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共 16 条

[1] 货币政策预期与通货膨胀管理——基于消息冲击的DSGE分析 [J].