对我国股票收益率与通货膨胀率关系的解释：1992-2007

被引：59

作者：

韩学红 ^{[1
]}

郑妍妍 ^{[2
]}

伍超明 ^{[3
]}

机构：

[1] 天津商业大学

[2] 南开大学经济学院

[3] 中国人民银行金融研究所

来源：

金融研究 | 2008年 / 04期

关键词：

股票收益率; 通货膨胀率; 供给冲击; 需求冲击;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F822 [中国货币];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 020101 ; 020203 ;

摘要：

股票收益率和通货膨胀率之间既可以正相关,也可以负相关。如果通货膨胀率的上升动力来自于供给冲击,那么两者负相关;如果来自于需求冲击则正相关。同一时期的正负相关关系取决于供给和需求冲击动力的相对重要性。对我国1992年5月至2007年8月实践的检验表明,整个样本期间内股票收益率和通货膨胀率相关性不明显。在1992年5月至1999年12月期间,供给冲击大于需求冲击的影响,导致股票收益率和通货膨胀率负相关,但2000年1月至2007年8月,同样是供给冲击大于需求冲击的影响,却导致两者正相关。其中的原因在于,2000年后国民经济中供需结构失衡,名义上的供给冲击转变成实际上的需求冲击,从而导致股票收益率和通货膨胀率正相关。政策当局在吸收过多流动性的同时,应加快经济结构调整,从根本上解决供需失衡问题。

引用

页码：21 / 36

页数：16

共 12 条

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