论我国城镇居民资产价格的财富效应

我国城镇居民资产积累已达到相当规模,对居民的经济生活产生重要影响。本文基于误差修正模型建立动态消费函数,选取最新宏观经济季度数据为样本,对股票资产价格变动和房地产价格变动的财富效应进行深入分析。结论表明,短期内,我国股票资产价格变动的财富效应显著为负,土地交易价格变动对消费的财富效应显著为正,房屋销售价格波动与消费变动负相关却不显著。长期内,金融资产与收入存在动态均衡机制,使消费者可以实现对消费支出偏离的调整。经济市场化程度高低决定居民资产结构对其消费决策的影响大小,不断发展和完善资本市场能够实现居民消费动力的释放,提高资本市场效率是扩大内需战略实现的关键环节。