投机、操纵与国际油价

投机是否推高了原油价格是国际上广泛争议的问题。基于对争论双方论据和论证的考察,认为原油期货市场资金规模的急速扩张是投机推高油价论的重要论据,但是,正方使用的分析方法适用于股票市场,不适用于期货市场;反方的研究方法虽然是科学的,但是由于存在监管漏洞,其论据的可靠性存在问题。通过深入分析期货市场结构、期货交易特点以及原油期货交易监管等问题,指出期货市场的新型参与者即商品指数基金往往通过与大型投资银行的互换协议进入期货市场,进而从动机和可操作性分析,得出了华尔街大投行和美英大型石油公司可能操纵油价的假说,澄清了先前意见相左的双方在讨论中的一些模糊之处,给后面的研究提供了新的思考路径。同时指出,这种对油价的操纵即使存在,也不能决定油价的长期趋势和水平。