住房市场风险—收益关系研究——基于住房消费套保效应的证据

被引：5

作者：

何兴强 ^{[1
]}

费怀玉 ^{[1
]}

张昱乾 ^{[2
]}

机构：

[1] 中山大学岭南学院

[2] 武汉大学经济与管理学院

来源：

金融研究 | 2015年 / 02期

基金：

国家自然科学基金重点项目;

关键词：

住房; 住房消费套保效应; 风险-收益关系;

D O I：

暂无

中图分类号：

F299.23 [城市经济管理]; F832 [中国金融、银行];

学科分类号：

120405 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

兼具投资和消费双重属性的住房,其风险和收益之间是否遵从传统金融资产的"高风险高收益"关系?每个家庭消费住房居住服务时都面临了租金风险,而拥有住房所有权则可以对冲租金风险、套保未来的住房消费。"住房消费套保效应"会激励家庭的购房需求,进而缓解甚至逆转传统金融资产的"高风险高收益"关系。本文运用中国70个大中城市2006-2011年的数据对住房市场的风险-收益关系进行实证研究,发现我国住房市场存在显著的住房消费套保效应;住房消费套保效应强的市场上,该效应甚至逆转了传统的"高风险高收益"关系,预期收益与风险呈负相关关系;在上升市场和供给弹性小的市场上住房消费套保效应更为显著。本文的研究具有丰富的政策含义。

引用

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页数：19

共 20 条

[1] 住宅市场风险、需求倾向与住宅价格波动——一个理论与实证分析 [J].