经济周期中商业信用与银行借款替代行为研究

被引：40

作者：

石晓军 ^{[1
]}

张顺明 ^{[2
]}

机构：

[1] 北京航空航天大学经济管理学院

[2] 中国人民大学财政金融学院

来源：

管理科学学报 | 2010年 / 12期

基金：

国家杰出青年科学基金;

关键词：

商业信用; 银行借款; 债的期权模型; 反周期性;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.4 [信贷];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

对商业信用与银行借款之间的关系进行了两个扩展性研究.首先,基于公司债务的两类经典的期权理论,首次尝试导出了违约边界外生给定和内生决定两种情况下银行借款对商业信用的弹性表达式,在理论上得出替代关系和反周期的结论.其次,利用沪深两市1998～2006年上市公司的5 354个样本点数据,建立了时变系数固定效应Panel模型,不仅验证了两类重要短期融资之间的替代关系在中国是成立的,更重要的是,还利用Kappa一致性检验发现了这个替代关系具有同步性的反经济周期规律,揭示了这个规律的微观企业管理战略含义是:紧缩期"雪中送炭"而扩张期应坚守商业信用政策底线.

引用

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共 9 条

[1] 中国商业银行盯住市场的资本充足率与宏观经济周期:1996～2004年 [J].