价值投资还是价值创造?——基于境内外机构投资者比较的经验研究

被引：103

作者：

李蕾 ^{[1
,2
]}

韩立岩 ^{[2
]}

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

[2] 北京航空航天大学经济管理学院

来源：

经济学(季刊) | 2014年 / 13卷 / 01期

基金：

国家自然科学基金重点项目;

关键词：

境外机构投资者; 价值投资; 价值创造;

D O I：

10.13821/j.cnki.ceq.2014.01.014

中图分类号：

F831.2 [金融组织与业务]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

境外机构投资者(QFII)是否提升了我国上市公司业绩至今尚无定论。本文基于理论模型提出假说,认为QFII相比于国内机构投资者持股比例低,因此缺乏激励参与公司治理、提升公司业绩。在控制了遗漏变量和反向因果两类内生性问题后,实证研究发现QFII的确仅扮演"价值投资者"角色,而国内机构投资者则是提升公司业绩的"价值创造者"。研究结果表明我国QFII制度已取得阶段性成果,QFII投资遵循价值投资理念,但其提升公司业绩的激励仍有待加强。

引用

页码：351 / 372

页数：22

共 24 条

[1] 价值选择VS.价值创造——来自中国市场机构投资者的证据 [J].