政治关联的结构特征、多元化驱动与公司价值

被引：21

作者：

郑建明 ^{[1
]}

刘琳 ^{[1
]}

刘一凡 ^{[2
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学国际商学院

[2] 博时基金管理有限公司

来源：

金融研究 | 2014年 / 02期

关键词：

政治关联; 结构特征; 多元化; 公司价值;

D O I：

暂无

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策]; F272.91 [企业领导]; F275 [企业财务管理]; D630 [国家机关工作与人事管理];

学科分类号：

1201 ; 1202 ; 120202 ; 1204 ; 120401 ;

摘要：

本文以2006～2010年A股上市公司为研究样本,研究了高管的政治关联及其结构特征对多元化行为及公司价值的影响,研究发现,相对于国有企业,非国有企业拥有的政治关联更容易促进企业实施多元化行为,并且当企业是为了突破进入壁垒而主动利用政治关联进行多元化的情况下,政治关联才会显著地提升多元化企业的公司价值。此外,与以往文献不同,本文进一步将高管的政治关联分为董事长和总经理的政治关联,并具体分析了两者的不同影响,实证研究结果显示,相对于总经理有政治关联的企业,董事长具有政治关联会抑制企业的过度多元化倾向,而对于实行多元化战略的企业而言,董事长具有政治关联会显著增强多元化溢价。

引用

页码：167 / 179

页数：13

共 11 条

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