通胀剪刀差的汇率调节策略研究——基于汇率传递视角

被引：6

作者：

徐新华 ^{[1
,2
]}

俞开江 ^{[3
]}

卢抒音 ^{[4
,3
]}

机构：

[1] 海南师范大学金融研究所

[2] 海南省中国特色社会主义经济理论研究中心

[3] 珠海金融投资控股有限公司战略发展部

[4] 中山大学

来源：

经济学动态 | 2014年 / 11期

关键词：

输入型通胀; 汇率传递; CRB指数; 货币漏出效应; 反J曲线效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

人民币汇率和大宗商品价格变动对国內价格的传递程度和速度,是决定国內物价水平走势的一个关键因素,利用带有结构突变的结构向量自回归分析法,本文实证结果表明:(1)美元货币供给量、大宗商品价格变动沿价格链纵向传递率呈现递减的差异化特征,人民币汇率升值对国內物价形成"反了曲线"冲击效应,反之亦然。(2)由于"货币漏出效应"的存在,人民币汇率和美元货币供应量增长率发生结构突变时,人民币汇率升值对物价的短期上推效应变大,而对物价的长期抑制效应变小,反之亦然。(3)人民币汇率波动在不同行业的横截面上的传递率呈现出差异化特征,对食品和居住类消费价格的传递率较高,而对其他类消费价格的传递率较低。(4)可以根据CPI上行和PPI下行因素主导通胀剪刀差走势,来调高人民币升值或贬值预期,适时抑制通胀和通缩。此外,还应加强中美货币政策沟通,弱化美元货币供应投放量的"漏出效应",理顺流通环节,防范热钱流动放大通胀与通缩带来的危害。

引用

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页数：12

共 9 条

[1] 人民币“双率”调整的贸易收支效应研究 [J].