主权政府债务规模影响因素的传导路径及定量分解——以美国为例

本文在前人研究的基础之上,总结了主权政府债务规模变动的主要影响因素及影响路径,并根据建立的政府债务理论模型,利用微分、积分和余值等数学方法将经济增长、通货膨胀、财政赤字及其他非常规财政因素对主权政府实际债务规模的变动进行了定量分解。最后,笔者对两次美国联邦政府债务急剧增长时期(1942～1955年和2007至今)的债务及相关数据进行了实证研究,以印证上述方法,结果发现,财政因素是美国政府债务规模急剧增长的主要原因,而面对同期的经济萧条和较高的债务负担,通货膨胀成为了政府削减债务最重要的工具。