中国法定存款准备金政策动机与货币政策效应

被引：5

作者：

闫先东 ^{[1
]}

刘西 ^{[1
]}

马国南 ^{[2
]}

机构：

[1] 中国人民银行调查统计司

[2] 国际清算银行亚太区代表处

来源：

金融研究 | 2012年 / 12期

关键词：

法准率; 准备金率; 货币乘数; 基础货币;

D O I：

暂无

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

央行通过调整法准率,以较低成本对冲因外汇储备快速增长带来的流动性,有利于实现货币政策调控目标,解决货币政策两难问题。根据本文研究,(1)假定2000年后法准率维持不变,若保持相同的基础货币增速,2011年9月,广义货币增速将达到36.2%,比实际值高23.2个百分点;若要保持相同的广义货币增速,2011年9月,所需的基础货币仅为12.5万亿元,比实际基础货币少8.7万亿元,这对公开市场操作是一个巨大的挑战。(2)短期内银行会降低超储率来应对法准率的上调;但商业银行最终会调整到一个最优的超储率。(3)从趋势看,降低法准率有利于超储率向最优水平恢复,但政策效果体现尚需时间。

引用

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页数：16

共 14 条

[1]

货币经济学手册.[M].(美)本杰明·M.弗里德曼(BenjaminM.Friedman);(英)弗兰克·H.哈恩(FrankH.Hahn)主编;陈雨露等译;.经济科学出版社.2002,

[2]

宏观经济学.[M].(美)鲁迪·多恩布什(RudigerDornbusch)等著;范家骧等译;.中国人民大学出版社.2000,

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全球视角的宏观经济学.[M].(美)杰弗里·萨克斯(JeffreySachs);(美)费利普·拉雷恩(FelipeLarrain)著;费方域等译;.上海人民出版社.1997,