我国A股市场ESG风险溢价与额外收益研究

被引：99

作者：

李瑾

机构：

[1] 上海环境能源交易所

来源：

证券市场导报 | 2021年 / 06期

关键词：

ESG投资; 风险溢价; 额外收益; 新冠疫情冲击; ESG评级;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

ESG投资是一种关注企业环境保护、社会责任以及公司治理方面表现的投资理念。近年来,在政府与市场的共同推动下,这种投资理念逐渐被国内投资者认可。本文基于我国机构ESG评级与A股市场数据,采用因素模型对市场ESG风险溢价与额外收益进行分析与检验。结果表明:(1)未获评公司相对获评公司其股票平均收益率更高,即市场存在ESG风险溢价;(2)高评级公司相对低评级公司其股票平均收益率更高,即前者可以获得ESG额外收益;(3)市场行情不好时,ESG风险溢价和额外收益增加;在新冠疫情期间,二者减少。本文研究有助于了解我国资本市场对于ESG投资理念的认可程度以及ESG投资策略的收益特征,为相关监管政策与投资策略的制定提供了理论与方法依据。

引用

页码：24 / 33

页数：10

共 15 条

[1] The impacts of environmental, social, and governance factors on firm performance: Panel study of Malaysian companies [J].

Atan, Ruhaya ;

Alam, Md. Mahmudul ;

Said, Jamaliah ;

Zamri, Mohamed .

MANAGEMENT OF ENVIRONMENTAL QUALITY, 2018, 29 (02) :182-194

[2]

Does ESG performance have an impact on financial performance? Evidence from Germany.[J].Patrick Velte.Journal of Global Responsibility.2017, 2

[3]

ESG factors and risk-adjusted performance: a new quantitative model.[J].N. C. Ashwin Kumar;Camille Smith;Leïla Badis;Nan Wang;Paz Ambrosy;Rodrigo Tavares.Journal of Sustainable Finance & Investment.2016, 4

[4] ESG for All? The Impact of ESG Screening on Return, Risk, and Diversification [J].

Verheyden, Tim ;

Eccles, Robert G. ;

Feiner, Andreas .

Journal of Applied Corporate Finance, 2016, 28 (02) :47-55

[5]

ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies.[J].Gunnar Friede;Timo Busch;Alexander Bassen.Journal of Sustainable Finance & Investment.2015, 4

[6] A five-factor asset pricing model [J].