公司治理效率与投资者保护:一个理论分析框架

本文通过一个理论模型的分析框架,探讨了公司治理与投资者保护之间的内在联系。本文的研究结果表明,公司治理与投资者保护之间存在密切的联系。法律对投资者的保护越好,则股东经理转移公司利润的倾向越低,治理效率越高;在信息不对称情况下,所有上市公司都将选择治理效率最低的战略组合,这是目前我国上市公司治理效率普遍较低的原因之一;如果法律强制性地提高对投资者的保护,将使所有公司都能从中得到效率收益,从而使得所有公司的状况得到改善。