外资并购的信号传递效应分析——加剧竞争压力抑或提高并购概率

被引：9

作者：

廖理 ^{[1
]}

曾亚敏 ^{[1
]}

张俊生 ^{[2
,3
]}

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

[2] 中央财经大学

[3] 中国银行

来源：

金融研究 | 2009年 / 02期

基金：

中国博士后科学基金;

关键词：

外资并购; 信号传递; 竞争效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F271 [企业体制]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

外资并购事件可能向目标方竞争对手传递竞争压力加剧的信息,亦可能传递再次并购即将发生的信息。本文以89次外资并购中国上市公司的事件为样本,实证考察了外资并购传递的信息内容。本文实证结果发现,在外资并购首次宣告时,目标方竞争对手的市场反应显著为负;而一旦外资并购被终止,竞争对手的市场反应则显著为正。该结论表明,外资并购事件在目标行业传递了行业竞争压力即将加剧的信号。本文进一步分析显示,在外资并购成功实施后,目标方的盈利能力、经营效率、流动性以及偿债能力都逐渐超过竞争对手。

引用

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页数：11

共 4 条

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Akhigbe, A ;

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