资产价格、经济杠杆与价格传递——基于国际PVAR模型的实证研究

被引：35

作者：

贾庆英 ^{[1
]}

孔艳芳 ^{[2
]}

机构：

[1] 山东财经大学经济学院

[2] 南开大学经济学院

来源：

国际金融研究 | 2016年 / 01期

关键词：

虚拟经济; 资产价格; 经济杠杆; 价格传递;

D O I：

10.16475/j.cnki.1006-1029.2016.01.003

中图分类号：

F830 [金融、银行理论]; F820 [货币理论];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 020101 ; 020203 ;

摘要：

本文基于拓展的三部门货币数量模型,以房地产为代表分析了资产在货币政策价格传递中的作用,并构建PVAR模型,采用系统GMM方法进行估计。发现货币供给对房价和经济杠杆有明显的正向冲击作用,但是对物价作用不显著;房价自身具有惯性,对经济杠杆、物价有正向的冲击,并且房价对自身和经济杠杆的冲击大于对物价的冲击;相比经济杠杆率低的国家,经济杠杆率高的国家房价对物价的影响较小,对经济杠杆的影响却大很多;在实体经济领域,价格由消费领域传递到生产领域,经济杠杆率低的国家表现出反馈作用,但在经济杠杆率高的国家这种反馈不显著。建议在实施货币政策时考虑资产价格和经济杠杆的影响,并建立逆周期监管机制。

引用

页码：28 / 37

页数：10

共 15 条

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