媒体重复信息行为影响了资产价格么?

大众媒体是资本市场中重要的信息中介,与资产价格密切相关。与以往研究关注新信息的资产定价作用不同,本文主要考察了大众媒体重复旧信息行为对资产价格的影响。研究发现媒体重复信息会影响资产收益,好消息重复程度越高,涉及股票的收益越低。但这种影响是暂时性的,投资者对旧信息的过度反应在短期内会得到修正。我们还发现,机构与个体投资者对媒体重复旧信息表现出了不一致的反应,暂时的信息重复效应主要集中在股价较低、市值规模较小、个人投资者参与程度较高的资产。我们的研究表明,国内大众媒体重复旧信息行为对资产价格的影响符合投资者有限理性假说。研究结论对我国证券市场信息环境的培育和建设具有借鉴意义。