债务保守、投资机会与中国上市公司资本投资

被引：8

作者：

蒲文燕 ^{[1
,2
]}

张洪辉 ^{[3
]}

肖浩 ^{[2
]}

机构：

[1] 华中科技大学管理学院

[2] 中南财经政法大学会计学院

[3] 江西财经大学会计学院

来源：

管理评论 | 2012年 / 24卷 / 04期

关键词：

债务保守; 投资机会; 资本投资;

D O I：

10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2012.04.011

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

国内对于财务保守行为的研究,均是从产品市场竞争角度展开的。然而,这些研究并没有得出一致的结论。公司的财务保守目的,是给公司提供一定程度的财务灵活性,便于公司在未来使用这种灵活性。当公司遇到有利的投资机会时,具有这种灵活性的公司能够抓住有利的投资机会,进行资本投资。运用1999-2008年中国上市公司的不平衡面板数据,采用动态面板模型进行了实证分析。实证结论表明:公司的财务保守行为与公司未来的投资机会高度显著相关;公司的财务保守行为与公司未来的资本投资高度显著相关。同时,动态面板回归结果也显示,公司的财务保守行为和公司的投资支出都具有时间连续性,与其滞后项高度显著相关。

引用

页码：36 / 44

页数：9

共 8 条

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