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市场化进程对IPO抑价的影响研究——基于信息不对称理论视角
被引:14
作者:
刘剑蕾
栗媛
机构:
[1] 首都经济贸易大学金融学院
来源:
关键词:
市场化进程;
IPO抑价;
信息不对称理论;
D O I:
10.16475/j.cnki.1006-1029.2019.06.009
中图分类号:
F832.51 [];
学科分类号:
1201 ;
020204 ;
摘要:
本文以1997—2016年间中国A股2464家IPO公司为样本,从信息不对称理论视角探索了市场化进程对IPO抑价的影响及其理论解释。研究发现,市场化进程对IPO抑价具有显著负向影响。基于"赢者诅咒"理论、事前不确定性假说以及信号理论这三类信息不对称理论的检验表明,仅有事前不确定性假说解释了市场化进程与IPO抑价的负相关关系。进一步研究表明,市场化进程对IPO抑价的负向影响在询价机制时期表现更为显著,表明市场化进程影响的是IPO发行价格而非首日交易价格。
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