识别资本市场扭曲

被引：3

作者：

Zheng Michael Song ^{[1
]}

Guiying Laura Wu ^{[2
]}

机构：

[1] 芝加哥大学布思商学院

[2] 南洋理工大学经济系

来源：

经济学报 | 2014年 / 1卷 / 02期

关键词：

资本市场扭曲; 广义ARP方法; 识别; 错配; 结构估计; 未观测到的异质性;

D O I：

10.16513/j.cnki.cje.2014.02.002

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

资本市场通过错配资源降低了总生产效率。现有文献通过平均资本的收益分布得出资本市场扭曲的结论。然而,定义资本市场的扭曲会受到一些识别因素的影响。产出中未观测到的异质性和需求弹性,资本调整成本和特殊冲击,以及数据中的测量误差均会造成估计值存在向上偏差。本文提出一种包含上述所有因素的识别资本市场扭曲的新方法。通过对来自中国工业调查数据库的企业数据进行检验,我们发现资本市场扭曲导致20%的中国企业存在总的收益损失,但是对于大型Compustat企业,这种损失事实上并不存在。

引用

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共 10 条

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