我国上市公司换股并购绩效的实证研究

被引：45

作者：

宋希亮 ^{[1
]}

张秋生 ^{[1
]}

初宜红 ^{[2
]}

机构：

[1] 北京交通大学经济管理学院

[2] 山东经济学院

来源：

中国工业经济 | 2008年 / 07期

关键词：

换股并购; 并购绩效; 事件研究法;

D O I：

10.19581/j.cnki.ciejournal.2008.07.011

中图分类号：

F271 [企业体制]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

换股并购作为公司战略并购的支付方式,不仅是上市公司并购采用的支付方式,也是国有独资公司通过并购实现整体上市的有效手段。本文以1998—2007年间沪深两市发生换股并购的上市公司为研究对象,分别采用累积超常收益(CAR)与连续持有超常收益(BHAR)考察了换股并购的短期与长期绩效。结果表明:短期内主并公司股东获得了正的累积超常收益;但长期内大多数主并公司股东遭受了显著的财富损失。最后,作者深入分析了换股并购绩效低的原因并提出了提高绩效的对策。

引用

页码：111 / 120

页数：10

共 5 条

[1] 中国上市公司并购的长期绩效——基于证券市场的研究 [J].