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交易活跃程度与股票回报——基于上海股市的实证研究
被引：9
作者：
王春峰
韩冬
蒋祥林
吴晓灵
机构：
[1] 天津大学管理学院
[2] 天津大学管理学院 天津
[3] 天津
来源：
基金：
国家杰出青年科学基金;
关键词：
交易活跃程度;
流动性;
资产定价;
交易金额;
换手率;
D O I：
暂无
中图分类号：
F832.5 [金融市场];
学科分类号：
1201 ;
020204 ;
摘要：
利用衡量交易活跃程度的指标——交易金额(DVOL)和换手率(TURN)度量流动性,检验了上海股票市场流动性一阶矩、二阶矩与回报的关系。实证结果表明,在上海股票市场中,政策对流动性与回报之间的关系有很大影响。排除了政策出台月份数据后,流动性与股票回报呈显著负相关,流动性的水平(一阶矩)和波动(二阶矩)在截面上对股票回报有显著的解释作用。文章还从投资者行为、市场交易制度和市场监管等角度分析了造成上述现象的原因。
引用
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页数：8
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