已实现跳跃波动与中国股市风险溢价研究——基于股票组合视角

被引：15

作者：

陈国进 ^{[1
,2
]}

刘晓群 ^{[3
]}

谢沛霖 ^{[1
,2
]}

赵向琴 ^{[2
]}

机构：

[1] 厦门大学王亚南经济研究院

[2] 厦门大学经济学院金融系

[3] 海南大学旅游学院

来源：

管理科学学报 | 2016年 / 06期

关键词：

股票组合风险溢价; 已实现跳跃波动率; Fama-French三因子模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

基于我国股市5分钟高频数据为研究样本,采用非参数方法估计了Fama-French25个股票组合的已实现跳跃波动率的主要成分(规模、均值、标准差和到达率等),实证分析表明:(1)已实现跳跃波动的主要成分可通过线性和非线性(交叉项)形式预测大部分股票组合的超额收益率.(2)已实现跳跃波动率成分在一定程度上可以通过线性方式解释股票组合的横截面收益.(3)已实现跳跃波动率可能是Fama-French三因子模型中规模因子和账面市值比因子的背后驱动因素.

引用

页码：98 / 113

页数：16

共 18 条

[1] 含跳跃风险的公司贷款违约率测度——基于首达时模型的理论扩展 [J].

黄苒 ;

唐齐鸣 .

管理科学学报, 2015, (07) :93-102

[2] 罕见灾难风险和股市收益——基于我国个股横截面尾部风险的实证分析 [J].

陈国进 ;

许秀 ;

赵向琴 .

系统工程理论与实践, 2015, 35 (09) :2186-2199

[3] 基于日内效应的沪深300股指期货套利的分析 [J].

赵秀娟 ;

魏卓 ;

汪寿阳 .

管理科学学报, 2015, (01) :73-86

[4] 利率带有跳跃情形下的信用衍生品定价研究 [J].

牛华伟 .

管理科学学报, 2014, (04) :71-85

[5] 特质偏度是否被定价? [J].

郑振龙 ;

王磊 ;

王路跖 .

管理科学学报, 2013, 16 (05) :1-12

[6] 跳跃风险度量及其在风险—收益关系检验中的应用 [J].

左浩苗 ;

刘振涛 .

金融研究, 2011, (10) :170-184

[7] 我国股票市场连续性波动与跳跃性波动实证研究 [J].

陈国进 ;

王占海 .

系统工程理论与实践, 2010, (09) :1554-1562

[8]

Realized Jump Risk and Equity Return in China[J] . Guojin Chen,Xiaoqun Liu,Peilin Hsieh,Xiangqin Zhao,Fenghua Wen.Discrete Dynamics in Nature and Society . 2014

[9] Do jumps contribute to the dynamics of the equity premium? [J].

Maheu, John M. ;

McCurdy, Thomas H. ;

Zhao, Xiaofei .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2013, 110 (02) :457-477

[10] Stock Price Jumps and Cross-Sectional Return Predictability [J].

Jiang, George J. ;

Yao, Tong .

JOURNAL OF FINANCIAL AND QUANTITATIVE ANALYSIS, 2013, 48 (05) :1519-1544

← 1 2 →