中国居民资产配置效率的门限效应研究:金融约束视角

被引:21
作者
周弘 [1 ]
张成思 [2 ]
何启志 [1 ]
机构
[1] 安徽财经大学金融学院
[2] 中国人民大学财政金融学院
关键词
金融约束; 家庭金融; 资产配置效率; 门限效应;
D O I
暂无
中图分类号
F832 [中国金融、银行];
学科分类号
1201 ; 020204 ;
摘要
本文基于金融约束视角,结合微观调查数据,并运用门限回归法和两阶段最小二乘法,对我国居民资产配置效率的门限效应问题进行研究。结果表明,从流动性约束、房产持有及商业资产持有三个角度分析居民面临的金融约束,居民资产配置效率的非对称门限效应在不同样本中都显著存在。居民持有资产的风险水平越高,带来的投资收益增量部分越低。同时,持有房产在缓解居民金融约束的同时,资产风险增加对于居民资产配置收益的促进作用仍然下降,受流动性约束影响低的居民以及持有商业资产的居民均能够获得更高的资产配置收益。在不改变金融约束的框架下,以商业性资产替代房产作为主要资产种类能够从微观层面增强经济稳定性,降低系统性金融风险,优化收入结构,提升资产配置效率。
引用
收藏
页码:55 / 71
页数:17
相关论文
共 14 条
[1]  
中国资本市场.[M].吴晓求主笔;.中国人民大学出版社.2004,
[2]  
Are Household Portfolios Efficient? an Analysis Conditional on Housing.[J].Loriana Pelizzon;Guglielmo Weber.Journal of Financial and Quantitative Analysis.2008, 2
[3]   我国居民金融需求层级结构门限效应研究 [J].
周弘 ;
李启航 ;
高志 .
统计研究, 2017, 34 (11) :44-55
[4]   借贷约束对于中国家庭投资组合影响的实证分析 [J].
吕学梁 ;
吴卫星 .
科学决策 , 2017, (06) :55-76
[5]   基于夏普比率的家庭金融资产配置有效性研究——来自中国家庭金融调查的证据 [J].
杜朝运 ;
丁超 .
经济与管理研究, 2016, 37 (08) :52-59
[6]   汇率波动、金融市场化与出口 [J].
谭小芬 ;
王雅琦 ;
卢冰 .
金融研究, 2016, (03) :15-30
[7]   供给资产:中国金融体制改革与发展的新主线 [J].
范从来 ;
胡育蓉 .
中国高校社会科学, 2015, (04) :130-139+159
[8]   金融可得性、金融市场参与和家庭资产选择 [J].
尹志超 ;
吴雨 ;
甘犁 .
经济研究, 2015, 50 (03) :87-99
[9]   股权分置改革中支付对价合理性反思——基于金融约束政策租金视角 [J].
刘郁葱 ;
黄飞鸣 .
财贸研究, 2015, 26 (02) :110-117
[10]   中国居民家庭投资组合有效性:基于夏普率的研究 [J].
吴卫星 ;
丘艳春 ;
张琳琬 .
世界经济, 2015, 38 (01) :154-172