中国市场化改革与货币政策有效性演变——基于DSGE的模型分析

被引:61
作者
林仁文 [1 ,2 ]
杨熠 [3 ,4 ]
机构
[1] 上海对外经贸大学
[2] 上海财经大学经济学院
[3] 华东政法大学
[4] 上海财经大学金融学院
基金
中国博士后科学基金;
关键词
中国市场化改革; 货币政策; 有效性的改变; DSGE模型;
D O I
10.19744/j.cnki.11-1235/f.2014.06.005
中图分类号
F123.9 [市场机制与市场调节]; F822.0 [方针政策及其阐述]; F224 [经济数学方法];
学科分类号
020201 ; 020101 ; 020203 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;
摘要
中国正进行市场化改革,经济结构在缓慢改变,这意味着中国货币政策的有效性可能随之变动。然而已有的货币政策理论大多基于完全市场经济,而未考虑到转型经济体中的非市场因素,从而难以解释中国的情形。本文基于DSGE模型,从要素配置市场化及行业准入限制逐步放开的角度,考察了中国市场化进程中的货币政策有效性。本文模型较好地拟合了中国的实际经济,根据模拟结果,我们发现在中国市场化进程中:(1)对于国企经济,贷款基准利率的作用将逐步减小,而存款基准利率和存款准备金率的作用会逐步提高;(2)对于民企经济,存、贷款基准利率,以及存款准备金率的作用,都将逐渐减小;(3)对于总体经济,贷款基准利率的作用将逐步减少,而存款基准利率和存款准备金率的作用,将在改革前期不断上升,在改革后期逐步下降;(4)在市场化改革的不同阶段,针对不同的政策目标,最有效的货币政策工具将有所差异。因此,央行需要根据不同的市场化程度,对各政策目标实施相应的政策工具,以提高货币政策的针对性、有效性,并加强政策工具间的协调配合。
引用
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页码:39 / 52+187 +187
页数:15
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