金融功能观视角下的金融结构与经济增长——来自1989～2011年的国际经验

金融结构对于经济增长有何影响?这种影响是否因金融功能不同而有所差别?本文对此进行了研究。基于1989～2011年46个国家(地区)的面板数据,考虑了金融结构等变量内生性可能的系统GMM回归结果显示,金融结构市场导向对经济增长的影响呈现倒"U"型曲线,但对于大多数国家而言,由于实际金融结构的市场导向远低于世界平均的"最优水平",因此,金融结构市场导向的提升总体而言有助于经济增长。进一步的研究发现,在那些金融效率更高、金融稳定性更强、金融可及性更好,即金融功能相对更完善的经济体中,金融结构市场导向的提升对于经济增长的促进作用更强。因此,本文的政策含义在于,进一步提升我国金融结构的市场导向是金融改革的一个重要目标。