再次发行信号模型的实证研究

被引：10

作者：

夏新平

汪宜霞

机构：

[1] 华中科技大学管理学院

[2] 华中科技大学管理学院湖北武汉

[3] 湖北武汉

来源：

决策借鉴 | 2002年 / 06期

关键词：

IPO市场; 信息不对称; 再次发行信号模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.91 [证券市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

再次发行信号模型认为 ,IPO的定价偏低是为了吸引投资者参与发行人的再次发行 ,从再次发行中所得的利益足以弥补定价偏低的损失。以我国 1 992年～ 1 999年间有首次增发新股行为的IPOs为样本来验证再次发行信号模型。实证研究的结果表明 ,这一模型并不能解释我国IPO市场上的首日超常回报现象 :IPOs定价偏低度虽然与增发新股的数量呈正比 ,然而这种关系并不显著 ;定价偏低度与增发新股的发行价格以及新股发行和再次发行之间的时间间隔负相关 ,但这种相关关系也不显著。

引用

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