融资结构与产业结构升级:长期均衡与短期动态关系

在阐述理论机理、回顾相关文献基础上,构建我国东、西部面板数据模型,运用TSLS工具变量法,通过单位根检验、协整检验和误差修正模型检验实证比较了融资结构与产业结构升级的长期均衡与短期动态关系。研究表明:(1)长期而言,直接融资相对比重提升对产业结构升级有促进作用,西部边际贡献效应更大;(2)短期来看,东部融资结构优化对产业结构升级有正向影响,西部不显著。由于融资结构变迁处于不同演进阶段,市场化水平、地方政府行为等区域差异制约着金融功能有效发挥。为此,建议加大金融市场化区域改革推进力度,优化地方政府行为,加快构建直接融资为主、间接融资为辅的现代金融体系。