认购方式与IPO抑价

被引：13

作者：

朱凯

陈信元

机构：

[1] 上海财经大学会计学院,上海财经大学会计与财务研究院上海,上海

来源：

经济科学 | 2005年 / 03期

关键词：

IPO; 认购方式; 抑价;

D O I：

10.19523/j.jjkx.2005.03.007

中图分类号：

F830.9 [金融市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以Chowdhry与Sherman(1996)模型为基础,研究认购方式对IPO抑价的影响。2002年中国IPO认购方式从上网定价转变为向二级市场配售,两种方式之间的差异之一是投资者在认购股票时是否需要支付利息。在上网定价方式下,投资者认购股票期间的冻结资金利息为公司所有;在二级市场配售方式下,投资者认购股票不需要承担利息损失,Chowdhry与Sherman(1996)模型认为,二级市场配售的认购方式将显著降低IPO抑价率。本文的实证结果表明,认购方式中隐含的利益分配是影响IPO抑价的重要因素。

引用

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共 4 条

[1] 股票发行定价体制与新上市A股初始投资收益 [J].