R与股价中的信息含量度量

被引：24

作者：

张永任 ^{[1
]}

李晓渝 ^{[2
]}

机构：

[1] 西南财经大学中国金融研究中心

[2] 中华联合保险控股股份有限公司资产管理部

来源：

管理科学学报 | 2010年 / 05期

关键词：

股价波动同步性; 机构持股比例; 股价信息含量; 噪声理性预期均衡;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

基于新古典金融经济学的分析框架,在全面分析信息、噪声、股价波动以及波动同步性(R2)相互关系的基础上,从理论角度提出了股价中信息含量与R2之间可能存在倒U字型关系的假说;将机构持股比例作为股价中信息含量的代理变量,并利用我国A股市场2004年度市场交易数据进行了标准的计量分析,实证结果证实了上述假说.从而表明:在我国A股市场上进行公司层面的分析时,如果用R2直接作为股价中信息含量的度量,可能会混淆信息与噪声对个股股价波动的影响,因为较小的R2既可能是由资本化进了更多的个股信息所引起的,也可能源于更大的噪声对个股股价所产生的影响.

引用

页码：82 / 90

页数：9

共 10 条

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