非金融企业金融化程度与杠杆率变动的关系——来自A股上市公司和发债非上市公司的证据

被引：54

作者：

吴军 ^{[1
]}

陈丽萍 ^{[1
,2
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学金融学院

[2] 北方民族大学经济学院

来源：

金融论坛 | 2018年 / 23卷 / 01期

关键词：

非金融企业; 金融化; 杠杆率; 上市公司; 发债非上市公司;

D O I：

10.16529/j.cnki.11-4613/f.2018.01.002

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

本文对20072015年2 232家上市公司和发债非上市公司的平衡样本研究后发现:中国非金融企业金融化程度不断提高,总体来看金融资产配置比例适度且风险可控,对非金融企业充分利用资金、增加收益、调结构、降杠杆起到了积极作用;其中,上市公司金融资产配置提高对降杠杆具有正面作用,且其金融化行为特征基本上都为"盈余效应"或"盈余效应"和"替代效应"共存;而非上市公司金融资产配置提高对降低杠杆率存在负面影响,且其金融化行为特征基本上都为"替代效应"。

引用

页码：3 / 15+51 +51

页数：14

共 19 条

[1] 实体企业金融投资与宏观经济波动——基于金融投资收益持续上升的视角 [J].