“一股独大”悖论:中国证券市场的经验证据

被引:20
作者
聂长海
姜秀华
杜煊君
机构
[1] 泸天化(集团)有限责任公司
[2] 广发证券公司投行总部
[3] 复旦大学应用经济学博士后流动站 四川 泸州
[4] 上海市
关键词
一股独大; 悖论; 综合业绩; 回归分析;
D O I
10.19581/j.cnki.ciejournal.2003.07.007
中图分类号
F830.91 [证券市场];
学科分类号
1201 ; 020204 ;
摘要
目前对于中国证券市场诸多问题的探讨大多集中于“一股独大”,似乎其是“万恶之源”。本文采用主成分分析和多元回归的统计方法,系统分析了股权集中程度、第一大股东性质与综合业绩的相关关系。本文发现:股权集中度与综合业绩存在正相关关系,第一大股东为国有行政性单位的上市公司较第一大股东为非行政性单位的上市公司的综合业绩要差。鉴于本文的经验证据与现行主流观点相左,所以有“悖论”之称。针对这一“悖论”,本文给出了两个解释。
引用
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