跨地上市与权益资本成本——来自含H股的A股公司的证据

本文以我国含 H 股的 A 股公司为样本,研究境外跨地上市公司的后续权益融资成本,研究结果在一定程度上支持跨地上市的"投资者保护说",即处于投资者保护程度较低的环境中的公司赴投资者保护程度较高的市场上市会因其受制于更为严格的制度约束而在随后得以用较低的资本成本筹集较多的权益资本。不过,由于我国内地股票市场容量有限,境外上市公司的后续 A 股发行规模较大往往引起股票流动性下降等问题,这些问题对于投资者保护对权益资本成本的降低作用产生了较大的负面影响。