投资者情绪对封闭式基金折价的影响——对我国封闭式基金折价变动的实证

被引：10

作者：

许承明

陈百助

机构：

[1] 南京财经大学

[2] 南加州大学江苏南京

[3] 美国

来源：

产业经济研究 | 2003年 / 06期

关键词：

封闭式基金; 基金折价; 投资者情绪;

D O I：

10.13269/j.cnki.ier.2003.06.001

中图分类号：

F832.5 [金融市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以我国1999年7月之前发行的13只大盘封闭式证券投资基金为研究对象,从实证角度研究了我国封闭式基金的市场表现和相关数据的统计特征,主要的结论是:1.我国封闭式基金的折价及其变动主要是受投资者情绪的影响;2.基金折价率的变动也表现均值复归(mean—reverting)的特性;3.基金的折价率及其变动与基金上市期限的长短无关;4.我国基金折价与证券市场的平均报酬负相关。上述结论与Lee、Shleifer和Thaler(1991)和Pontiff(1997)等研究美国封闭式基金的结论有明显差别。本文从经济学、投资者情绪和市场环境等不同的角度对实证结果给予了合理的解释。

引用

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共 11 条

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