产权结构与市场绩效——基于中国工业行业面板数据的发现

把衡量行业市场绩效的资产利润率、净资产利润率以及销售利润率作为因变量,以国有企业产值占全行业产值比重以及民营企业产值占全行业产值比重作为自变量,并控制其他相关变量后建立相应的多元线性模型。利用2005—2007年的两位数代码分类的工业行业数据对多元线性模型作固定效应(fe)和随机效应(re)估计,发现对工业行业而言,国有企业产值比重的增加会降低市场绩效,但统计上不显著,或者可称为弱负相关;而民营企业产值比重对改善市场绩效有着显著的正效应。进一步的研究发现,在控制国有产值比重不变时增加民营产值比重要,远比控制民营产值比重不变增加国有产值比重对市场绩效的改善更有效。基本结论为对整个工业行业而言,国有产权具有负面的、降低资源配置效率的经济效果,而民营经济对整个行业而言有着更高的效率。