目标企业创新能力对并购双方收益的影响——基于中国A股市场的实证分析

被引：6

作者：

曹桂全

刘晓曦

谭庆美

机构：

[1] 天津大学管理与经济学部

来源：

金融论坛 | 2019年 / 24卷 / 04期

关键词：

企业创新能力; 资本市场; 并购溢价; 短期超额收益;

D O I：

10.16529/j.cnki.11-4613/f.2019.04.002

中图分类号：

F273.1 [企业技术管理]; F271 [企业体制]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以中国A股市场的2 143件并购交易为样本,以并购溢价和短期超额收益作为并购收益的测度指标,分析目标企业创新能力对并购收益的影响。结果表明,并购溢价与目标企业的创新能力显著正相关,且创新能力水平越高,并购溢价越显著;并购企业获得的短期超额收益也与创新能力显著正相关。因此,以有创新能力的企业为目标的并购交易能够使双方获得更大的短期收益,资本市场的并购是反映创新的市场价值的重要途径,能够提供激励企业创新的重要机制。

引用

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共 21 条

[1] Crossing the innovation threshold through mergers and acquisitions [J].