中国通货膨胀预期异质性研究——兼论我国中央银行的通货膨胀预期管理

本文使用KL距离法,借助于"朗润预测"数据,全面分析了我国通货膨胀预期异质性。我国通货膨胀预期具有较为明显的异质性,尤其是在遭遇重大冲击时,无论是经济本身的,还是制度、政策外在冲击,或者主体的情绪(动物精神)变化,预期分歧会陡然增大。通货膨胀预期异质性与实际通货膨胀存在单向的Granger因果关系。从社会与主体自身两方面的因素分析显示,提高货币政策可信性、缩小认知偏差可以降低通货膨胀预期异质性。我国通货膨胀预期更趋向于后顾型预期这种异质预期型态。后顾型预期,一方面,如果缺乏可靠的基础,极易发生突然而剧烈的变化;另一方面,由于其后顾性,会加重通货膨胀或紧缩的波动性和持久性,造成其累积过程。为此,我国中央银行应为私人部门预期建立一个稳固的、强大的名义锚,使得经济生成预期的自动稳定机制,并在预期管理中,防止经济跌入由预期分歧引发的"预期陷阱",培育更具前瞻性的预期模式。