国际碳期货价格的均值回归:基于EU ETS的实证分析

被引：72

作者：

张跃军 ^{[1
,2
]}

魏一鸣 ^{[1
,2
]}

机构：

[1] 北京理工大学管理与经济学院

[2] 北京理工大学能源与环境政策研究中心

来源：

系统工程理论与实践 | 2011年 / 31卷 / 02期

关键词：

京都议定书; EU ETS; 碳配额; 均值回归;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224.7 [概率论与数理统计在经济中的应用]; F713.35 [期货贸易]; F205 [资源、环境和生态管理];

学科分类号：

020208 ; 020209 ; 0714 ; 1201 ; 120405 ; 020106 ;

摘要：

引入均值回归理论、GED-GARCH模型和VaR方法,考察EU ETS碳期货市场的运行特征.结果发现:不论是2006年的配额事件发生前还是发生后,EU ETS的碳交易期货市场的价格、收益、市场波动以及市场风险的变化均不服从均值回归过程,即它们的运动具有发散性,暂时不具有可预测的特性,这主要是由于政治决策、能源价格、股票市场、异常天气等一系列复杂因素的综合作用,导致碳市场效率不高,市场反应过度.国际碳市场的不可预测给我国CDM项目和银行理财产品的收益带来了显著影响.

引用

页码：214 / 220

页数：7

共 11 条

[1] 化石能源市场对国际碳市场的动态影响实证研究 [J].

张跃军 ;

魏一鸣 .

管理评论, 2010, 22 (06) :34-41

[2] 欧盟碳市场期货价格分布特征分析 [J].

王恺 ;

邹乐乐 ;

魏一鸣 .

数学的实践与认识, 2010, 40 (12) :59-65

[3] 贝塔系数的均值回归过程 [J].

马喜德 ;

郑振龙 .

工业技术经济, 2006, (01) :100-101

[4]

碳金融与碳市场[M]. 科学出版社 , 魏一鸣, 2010

[5]

European Carbon Prices and Banking Restrictions: Evidence from Phase I （2005-2007）[J] . Alberola, Emilie,Chevallier, Julien.The Energy Journal . 2009 (3)

[6]

Carbon futures and macroeconomic risk factors: A view from the EU ETS[J] . Julien Chevallier.Energy Economics . 2009 (4)

[7]

Mean reversion in the US stock market[J] . Apostolos Serletis,Aryeh Adam Rosenberg.Chaos, Solitons and Fractals . 2007 (4)

[8]

Price drivers and structural breaks in European carbon prices 2005–2007[J] . Energy Policy . 2007 (2)

[9] Necessity of negative serial correlation for mean-reversion of stock prices [J].

Choe, Kwang-Il ;

Nam, Kiseok ;

Vahid, Farshid .

QUARTERLY REVIEW OF ECONOMICS AND FINANCE, 2007, 47 (04) :576-583

[10]

Mean reversion in Southeast Asian stock markets[J] . Dimitrios Malliaropulos,Richard Priestley.Journal of Empirical Finance . 1999 (4)

← 1 2 →